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远期合约和期货合约期权的区别

发布时间:2021-04-21 08:09:15

A. 期货合约&期权合约&远期合约有什么不同

1、期货合约的概念
期货合约是期货交易的买卖对象或标的物,是由期货交易所统一制定的,规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货价格则是通过公开竞价而达成的。
期货合约的主要特点
1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的,是标准化的,唯一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计,经国家监管机构审批上市。

2、期货合约是在期货交易所组织下成交的,具有法律效力。期货价格是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。国外大多采用公开喊价方式,而我国均采用电脑交易。

3、期货合约的履行由交易所担保,不允许私下交易。

4、期货合约可通过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务。

期货合约组成要素
交易品种
交易数量和单位
最小变动价位,报价须是最小变动价位的整倍数。
每日价格最大波动限制,即涨跌停板。当市场价格涨到最大涨幅时,我们称"涨停板",反之,称"跌停板"。
合约月份
交易时间
最后交易日
交割时间
交割标准和等级
交割地点
保证金
交易手续费

期货合约种类

1)商品期货合约
农产品期货: 1848年CBOT(美国芝加哥商品交易所)诞生后最先出现的期货品种。主要包括小麦、大豆、玉米等谷物;棉花、咖啡、可可等经济作物和木材、天胶等林产品。
金属期货:最早出现的是伦敦金属交易所(LME)的铜,目前已发展成以铜、铝、铅、锌、镍为代表的有色金属和黄金、白银等贵金属两类。
能源期货:20世纪70年代发生的石油危机直接导致了石油等能源期货的产生。目前市场上主要的能源品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。

2)金融期货合约: 以金融工具作为标的物的期货合约。
外汇期货: 20世纪70年代布雷顿森林体系解体后,浮动汇率制引发的外汇市场剧烈波动促使人们寻找规避风险的工具。1972年5月芝加哥商业交易所率先推出外汇期货合约。目前在国际 外汇市场上,交易量最大的货币有 7种,美圆,德国马克,日圆,英镑,瑞士法郎,加拿大圆和法国法郎。
利率期货:1975年10月芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约。利率期货目前主要有两类——短期利率期货合约和长期利率期货合约,其中后者的交易量更大。
股指期货:随着证券市场的起落,投资者迫切需要一种能规避风险实现保值的工具,在此背景下1982年2月24日,美国堪萨斯期货交易所推出价值线综合指数期货。现在全世界交易规模最大的股指合约是 芝加哥商业交易所的 S&P500指数合约。

期货合约的作用
一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约,锁定成本,规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。

二是吸引投机者进行风险投资交易,增加市场流动性。

2、期权合约概述
期权合约的产生:1973年芝加哥期权交易所(CBOE)推出股票看涨期权。

期权合约是期货合约的一个发展,它与期货合约的区别在于期权合约的买方有权利而没有义务一定要履行合约。

期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在合约规定的有效期限内以事先规定的价格买进或卖出相关期货合约的标准化合约。所谓标准化合约就是说,除了期权的价格是在市场上公开竞价形成的,合约的其他条款都是事先规定好的,具有普遍性和统一性。

期权合约的内容包括:合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、执行价格、执行价格间距、合约月份、交易时间、最后交易日、合约到期日、交易手续费、交易代码、上市交易所。

期权合约主要有三项要素:权利金、执行价格和合约到期日。

期权合约内容及要素的名词解释
交易单位:是指每手期权合约所代表标的的数量。

最小变动价位:是指买卖双方在出价时,权利金价格变动的最低单位。

每日价格最大波动限制:是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度,超出该涨跌幅度的报价视为无效。

执行价格:是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定,则在期权有效期内,无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平,只要期权买方要求执行该期权,期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。

执行价格间距:是指相临两个执行价格之间的差,并在期权合约中载明。在郑商所设计中的硬冬白麦期权合约中规定,在交易开始时,将以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格:最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格(位于两个执行价格之间的,取其中较大的一个),以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。

合约月份:是指期权合约的交易月份。与期货合约不同,为了减少期权执行对标的期货交易的影响,期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。

最后交易日:是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。

到期日:是指期权买方能够行使权利的最后一日。

权利金:权利金(premium)又称期权费、期权金,是期权的价格。权利金是期权合约中唯一的变量,是由买卖双方在国际期权市场公开竞价形成的,是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用。对于期权的买方来说,权利金是其损失的最高限度。对于期权买方来说,卖出期权即可得到一笔权利金收入,而不用立即交割。

执行价格:执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。执行价格确定后,在期权合约规定的期限内,无论价格怎样波动,只要期权的买方要求执行该期权,期权的卖方就必须以此价格履行义务。如:期权买方买入了看涨期权,在期权合约的有效期内,若价格上涨,并且高于执行价格,则期权买方就有权以较低的执行价格买入期权合约规定数量的特定商品。而期权卖方也必须无条件的以较低的执行价格履行卖出义务。

对于外汇期权来说,执行价格就是外汇期权的买方行使权利时事先规定的汇率。

合约到期日:合约到期日是指期权合约必须履行的最后日期。欧式期权规定只有在合约到期日方可执行期权。美式期权规定在合约到期日之前的任何一个交易日(含合约到期日)均可执行期权。同一品种的期权合约的在有效期时间长短上不尽相同,按周、季度、年以及连续月等不同时间期限划分。

期权履约
期权的履约有以下三种情况

1 、买卖双方都可以通过对冲的方式实施履约。

2 、买方也可以将期权转换为期货合约的方式履约(在期权合约规定的敲定价格水平获得一个相应的期货部位)。

3 、任何期权到期不用,自动失效。如果期权是虚值,期权买方就不会行使期权,直到到期任期权失效。这样,期权买方最多损失所交的权利金。

3、远期合约是20世纪80年代初兴起的一种保值工具,它是一种交易双方约定在未来的某一确定时间,以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。

远期合约指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约,承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约,会指明买卖的商品或金融工具种类、价格及交割结算的日期。远期合约是必须履行的协议,不像可选择不行使权利(即放弃交割)的期权。远期合约亦与期货不同,其合约条件是为买卖双方量身定制的,通过场外交易(OTC)达成,而后者则是在交易所买卖的标准化合约。。远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量,合约条款因合约双方的需要不同而不同。远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。

远期合约是现金交易,买方和卖方达成协议在未来的某一特定日期交割一定质量和数量的商品。价格可以预先确定或在交割时确定。

远期合约是场外交易,如同即期交易一样,交易双方都存在风险。因此,远期合约通常不在交易所内交易。伦敦金属交易所中的标准金属合约是远期合约,它们在交易所大厅中交易。

在远期合约签订之时,它没有价值-支付只在合约规定的未来某一日进行。在远期市场中经常用到两个术语:

1、如果即期价格低于远期价格,市场状况被描述为正向市场或溢价(Contango)。

2、如果即期价格高于远期价格,市场状况被描述为反向市场或差价(Backwardation)。

远期价格的决定
原则上,计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本(carrycost)。根据商品的情况,持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。

远期价格=即期或现金价格+持有成本

尽管在金融市场中的交易与在商品市场中的交易有相似之处,但它们之间也存在着很大的差别。例如,如果远期的石油价格很高,在即期市场上买进一油轮的石油并打算在将来卖掉的行动似乎是一项很有吸引力的投资。

一般来说,商品市场对供求波动更为敏感。例如,收成会受到气候和自然灾害的影响,商品消费会受到技术进步、生产加工过程以及政治事件的影响。事实上,许多商品市场使用的交易工具在生产者与消费者之间直接进行交易,而不是提供套期保值与投机交易的机会。

然而,在商品市场中也存在着基础金属、石油和电力的远期合约,在船运市场中用到了远期货运协议(FFAs)。

远期合约与近期合约的风险性比较
远期合约较近期合约交易周期长,时间跨度大,所蕴含的不确定性因素多,加之远期合约成交量及持仓量不如近期合约大,流动性相对差一些,因此呈现远期合约价格波动较近期合约价格波动剧烈且频繁。

4、三者区别
期权交易与期货交易之间既有区别又联系。其联系是:

B. 远期期货和期权合约的异同

期货与期权的区别
(一)标的物不同
期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。
(二)投资者权利与义务的对称性不同
期权是单向合约,期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货合同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。如果不愿实际交割,则必须在有效期内对冲。
(三)履约保证不同
期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
(四)现金流转不同
在期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权的价格,大约为交易商品或期货合约价格的5%~10%;期权合约可以流通,其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。在期货交易中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金;盈利方则可提取多余保证金。
(五)盈亏的特点不同
期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固定的,其亏损则只限于购买期权的保险费;卖方的收益只是出售期权的保险费,其亏损则是不固定的。期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
(六)套期保值的作用与效果不同
期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的金融工具的实物(现货)进行保值,由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。期权也能套期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费也同样保了值。
操作上国内没有期货期权,可以参照一下权证,他是一种简单的股票期权。期货的操作就像目前国内3个交易多是品种一样,世界上各个交易所的交易规则没有完全相同,但原理是一样的,你要看你做什么品种,然后具体学习这个交易的所的规则。

C. 求远期合约与期货合约的区别。。

金融期货合约与金融远期合约的区别

【1】交易地点不同:期货合约在交易厅内公开、公平交易;而远期合约的市场组织则较为松散,没有交易所,也没有集中交易地点。

【2】合约形式不同:金融期货是属于标准化合约,对于商品的品质、数量、到期日都有严格的规定;但是对于远期合约,商品的品质以及交割日期等等都是由交易双方自行决定的,没有严格的标准。

【3】保证金缴纳与结算时间不同:远期合约通常不缴纳保证金,合约到期才会结算盈亏;而期货合约在交易前必须缴纳合约金额5%—10%的资金作为保证金,由清算公司进行逐日结算。

【4】交易的参与者不同:期货交易的市场流动性是比较高的,参与交易的可以是银行、公司、财务机构以及个人;远期合约的参与者大多是专业化生产商。
本条内容来源于:中国法律出版社《新编金融法小全书(第五版)》

D. 远期期货和期权的区别

远期,交易双方场外订立的合约,不是标准化的,有违约风险。
期货,结算所充当中介只能,交易的是标准化的合约,违约风险较小,因为对手方是结算所。
期权,分为买入期权和卖出期权,前者指期权持有者有权在规定日期以规定价格向对手方买入一定数量的标的资产,后者只有权卖出一定数量的标的资产给对手方。买入期权的空头,即卖出者,获得期权费,承担到时候交割的义务,但买入期权的多头,及持有者,支付期权费,有要求对方交割的权利,但没有义务必须交割,即可以放弃行权。交易所交易,违约风险较小。

E. 简述金融远期,金融期货和金融期权的区别

远期合约和期货的操作方法类似,都是在今天约定未来以锁定价格购买某一标的资产(如股票);其区别在于远期是场外协议,可以灵活设计符合投资需求的各种协议;但这种优势也伴随着远期具有较高的风险,因为交易对手很有可能会违约;此外远期可能因为很难发现交易对手而缺乏流动性。
期货可以规避这种风险。期货交易核心是期货交易所,如最有名的美国芝加哥期货交易所等。交易所在交易双方间起到了中介的作用,通过交易所可以更加方便的找到交易对手,并且交易所要求期货双方在账户中存入一定数额保证金,并在每日结算(注意远期没有这一规定)后相应对保证金帐户进行调整,因此期货更加安全和方便
期权则主要是为期权多头提供交易的权利。常见的期权主要分为欧式和美式两种,其中欧式不可以在交易约定的日期前执行,而美式可以在交易约定的日期前任何时刻执行(比如你买了一个限期为1年的期权,欧式就得等到明年6月9日才能执行,而美式则是从现在开始到明年6月9日签任何时候都可以执行。期权的特点在于多头方用有的是权力,也就是说不是一定要执行(期货和远期是必须执行的,或者在中途将其转手卖给别人平仓)。比如你买入一份期权约定可以在明年6月9日以50元买入万科的股票,结果明年这时候万科股票是51元,执行期权就赚了1元钱;反之如果万科是48元,你就可以选择不执行,这个时候也没有亏
期权由于这种只有权利的性质因此需要在购买的时候要交期权费,而期货和远期则不需要预交任何费用

F. 远期,期货和期权的区别

远期外汇期权和期货外汇期权的区别在于:前者是非标准化合约,不在交易所交易,无需缴纳保证金;后者是交易所交易的标准化合约,需要缴纳一定的保证金。
而外汇期权与前两者的区别在于,外汇期权是赋予投资者在将来决定是否买入或卖出外汇的一种权利,在到期时如果执行期权有利于投资者那么就执行,否则就不执行。而前两者在到期时必须执行期货/远期合约,无论在到期时执行合约是否对投资者有利。
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