利率風險用期權還是期貨

① 期權和期貨有什麼區別 期權和期貨哪個風險更大

肯定是期貨風險大，還要補倉，期權不用補

② 利率風險的作用途徑有哪些(簡答)

利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年發布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業銀行的實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，使其實際收益低於預期收益，或實際成本高於預期成本，從而使商業銀行遭受損失的可能性。指原本投資於固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。 規避利率風險的金融工具有：浮動利率存單、期貨、利率選擇權、利率交換、利率上限。
利率風險是銀行的主要金融風險之一，由於影響利率變動的因素很多，利率變動更加難以預測，銀行日常管理的重點之一就是怎樣控制利率風險。利率風險的管理在很大程度上依賴於銀行對自身的存款結構進行管理，以及運用一些新的金融工具來規避風險或設法從風險種受益。
風險管理是現代商業銀行經營管理的核心內容之一。伴隨著利率市場化進程的推進，利率風險也將成為我國商業銀行面臨的最重要的風險之一。西方商業銀行的利率風險管理經過長期發展已經比較成熟，然而長期以來的利率管製造成了我國商業銀行對利率變動不敏感，對利率風險沒有足夠的認識，利率風險管理比較落後。因此，商業銀行如何防範和化解利率風險，有效地進行利率風險管理，成為了商業銀行急待解決的重大問題。利率風險及其分類巴塞爾銀行監管委員會將利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和選擇權風險四類。 1、重新定價風險
重新定價風險是最主要的利率風險，它產生於銀行資產、負債和表外項目頭寸重新定價時間(對浮動利率而言)和到期日(對固定利率而言)的不匹配。通常把某一時間段內對利率敏感的資產和對利率敏感的負債之間的差額稱為「重新定價缺口」。只要該缺口不為零，則利率變動時，會使銀行面臨利率風險。70年代末和80 年代初，美國儲貸協會危機主要就是由於利率大幅上升而帶來重新定價風險。
該風險是普遍存在的，我國商業銀行目前也面臨著重新定價風險。
2、基差風險
當一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發生程度不等的變動時，銀行就會面臨基差風險。即使銀行資產和負債的重新定價時間相同，但是只要存款利率與貸款利率的調整幅度不完全一致，銀行就會面臨風險。我國商業銀行目前貸款所依據的基準利率一般都是中央銀行所公布的利率，因此，基差風險比較小，但隨著利率市場化的推進，特別是與國際接軌後，我國商業銀行因業務需要，可能會以LIBOR為參考，到時產生的基差風險也將相應增加。
3、收益率曲線風險
收益曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線，當銀行的存貸款利率都以國庫券收益率為基準來制定時，由於收益曲線的意外位移或斜率的突然變化而對銀行凈利差收入和資產內在價值造成的不利影響就是收益曲線風險。收益曲線的斜率會隨著經濟周期的不同階段而發生變化，使收益曲線呈現出不同的形狀。正收益曲線一般表示長期債券的收益率高於短期債券的收益率，這時沒有收益率曲線風險；而負收益率曲線則表示長期債券的收益率低於短期債券的收益率，這時有收益率曲線風險。根據中國國債信息網公布的有關資料顯示,我國商業銀行2004年底持有的國債面值已經超過3萬億元。如此大的國債余額在負收益率曲線情況下, 收益率曲線風險非常大。
4、選擇權風險
選擇權風險是指利率變化時，銀行客戶行使隱含在銀行資產負債表內業務中的期權給銀行造成損失的可能性。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產生的利率風險。
由於我國自1996年以來先後8次下調存貸款利率，許多企業紛紛「借新還舊」，提前償還未到期貸款轉借較低利率的貸款，以降低融資成本；同時個人客戶的利率風險意識也不斷增強，再加上我國目前對於客戶提前還款的違約行為還缺乏政策性限制，因此，選擇權風險在我國商業銀行日益突出。國內利率風險及其分類 我國《商業銀行市場風險管理指引》將利率風險按照來源不同分為：重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。
1、重新定價風險
也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，不源於銀行資產、負債和表外業務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內在經濟價值會隨著利率的變動而變化。例如，如果銀行以短期存款作為長期固定利率貸款的融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入是固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經濟價值降低。
2、收益率曲線風險
重新定價的不對稱性會使收益率曲線斜率、形態發生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內在經濟價值產生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結構變化風險。例如，若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進行保值，當收益率曲線變陡的時候，雖然上述安排已經對收益率曲線的平行移動進行了保值，但該10年期債券多頭頭寸的經濟價值還是會下降。
3、基準風險
也稱為利率定價基礎風險，是另一種重要的利率風險來源。在利息收入和利息支出所依據的基準利率變動不一致的情況下，雖然資產、負債和表外業務的重新定特徵相似，但因其現金流和收益的利差發生了變化，也會對銀行的收益或內在經濟價值產生不利影響。例如，一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來源，貸款按照美國國庫券利率每月重新定價一次，而存款則按照倫敦同業拆借市場利率每月重新定價一次。雖然用一年期的存款為來源發放一年期的貸款，由於利率敏感性負債與利率敏感性資產重新定價期限完全相同而不存在重新定價風險，但因為其基準利率的變化可能不完全相關，變化不同步，仍然會使該銀行面臨因基準利率的利差發生變化而帶不的基準風險。
4、期權性風險
一種越來越重要的利率風險，來源於銀行資產、負債和表外業務中所隱含的期權。一般而言，期權賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現金流量的權利，而非義務。期權可以是單獨的金融工具，如場內（交易所）交易期權和場外期權合同，也可以隱含於其他的標准化金融工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言，期權和期權性條款都是在對買方有利而對賣方不利時執行，因此，此類期權性工具因具有不對稱的支付特徵而會給賣方帶來風險。比如，若利率變動對存款人或借款有利，存款人就可能選擇重新安排存款，借款人可能選擇重新安排貸款，從而對銀行產生不利影響。如今，越來越多的期權品種因具有較高的杠桿效應，還會進一步增大期權頭寸可能會對銀行財務狀況產生不利影響。影響市場利率變動的幾點因素1.宏觀經濟環境。 當經濟發展處於增長階段時，投資的機會增多，對可貸資金的需求增大，利率上升；反之，當經濟發展低靡，社會處於蕭條時期時，投資意願減少，自然對於可貸資金的需求量減小，市場利率一般較低。
2.央行的政策。
一般來說，當央行擴大貨幣供給量時，可貸資金供給總量將增加，供大於求，自然利率會隨之下降；反之，央行實行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應求，利率會隨之上升。
3. 價格水平。
市場利率為實際利率與通貨膨脹率之和。當價格水平上升時，市場利率也相應提高，否則實際利率可能為負值。同時，由於價格上升，公眾的存款意願將下降而工商企業的貸款需求上升，貸款需求大於貸款供給所導致的存貸不平衡必然導致利率上升。
4. 股票和債券市場。
如果證券市場處於上升時期，市場利率將上升；反之利率相對而言也降低。
5. 國際經濟形勢。
一國經濟參數的變動，特別是匯率、利率的變動也會影響到其它國家利率的波動。自然，國際證券市場的漲跌也會對國際銀行業務所面對的利率產生風險。
資金缺口是一個與時間長短相關的概念。缺口數值的大小與正負都依賴於計劃期的長短，這是因為資產或負債的利率調整期限決定了利率調整是否與計劃期內利率相關。
除了上面談到的資金缺口指標外，還可以用利率敏感比率（Interest Rate Sensitive Ratio）來衡量銀行的利率風險。近年來，銀行經營管理人員逐漸採用動態的利率敏感資產和利率敏感負債的缺口方法，方法之一便是「持續期缺口分析」。

③ 期權和期貨哪個風險大，

期貨的風險相對來說大，期權的損失是權利金

④ 請問利率期貨或期權合約有什麼價值啊什麼是信用聯結票據呢

利率期貨與期權合約的經濟功能就是為相關企業及客戶提供利率波動的風險對沖機制。一些金融機構可以通過在期貨市場上進行套期保值，來迴避利率波動的風險。現在國內還沒有利率期貨，主要是金融市場還不發達，利率的形成機制及波動也不頻繁。國際上已經很成熟了，並且有著很強的影響力。信用連接票據都是銀行也企業見的相關現貨市場操作。結算用的。
你可以查一下期貨市場的功能 就可以理解利率期貨的作用了，它屬於金融衍生產品。

⑤ 利率風險

1.利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業銀行造成損失的可能性。
2.匯率風險（Exchange Risk），又稱外匯風險，指經濟主體持有或運用外匯的經濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。
3.外匯風險（ForeignExchangeExposure）是指一個金融的公司、企業組織、經濟實體、國家或個人在一定時期內對外經濟、貿易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產（債權、權益）與負債（債務、義務）因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。
4.巴塞爾銀行監管委員會將利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和選擇權風險四類.
5.
我國外貿企業管理利率風險的有效途徑
國外一般都通過綜合利用金融工具和金融衍生產品，來有效規避利率風險。政府部門、金融機構以及外貿企業等相關利益主體一般都是通過對金融工具和衍生產品的合理利用來實現原有債務的利率結構的轉換，如通過利率互換、遠期利率協議、利率掉期、利率期貨、利率期權等方式來進行利率風險管理。
（一）利率互換
利率互換是管理資產負債、規避利率風險的重要衍生產品之一。其主要特點就是能夠使固定利率資產（負債）和浮動利率資產（負債）互相轉換。這使得利率互換可以有效地對利率風險進行管理。另外，也可以在不同幣種之間進行轉換，這樣轉換後的利率結構或幣種更符合企業利率風險管理的需要。
（二）遠期利率協議
遠期利率協議屬於場外的交易工具，由於遠期利率協議的期限和名義資本金相對於利率期貨來講比較自由，具有一定的優點，因而自其出現以來，其交易規模穩步上升，是經濟主體進行利率風險防範的重要工具之一。對於國內的外貿企業來說，可以通過遠期利率協議來確定今後某一計息期間的利率水平。因而，企業如果擁有浮動利率債務，那麼就能利用這一金融工具來預先確定下一個計息期間的利率水平，從而避免利率上漲帶來一定的不利影響。
（三）利率掉期
利率掉期能讓企業在不同的計息方式之間實現債務的自由轉換。所以當利率上升時，企業能夠把債務計息方式從原先的浮動利率變更為固定利率。而當利率下調時，從固定利率變更為浮動利率，從而有效降低企業的債務成本。
（四）利率期貨
利率期貨在結構上與利率遠期協議很相似，但它在場內進行交易。由於利率期貨在期限、名義本金等方面都有一定的規定，在各方面都比較規范，因此交易起來比較方便。利率期貨是一種很受歡迎的金融衍生產品，廣泛應用於外貿企業的套期保值和投機活動中。

（五）利率期權
利率期權與利率期貨的最大的區別在於，期權賦予其購買者是否進行交易的權利，而期貨的持有者無論是盈利還是虧損都要進行交易，這是一種義務。因此，期權購買者的最大可能損失是期權價格，其收益的可能是無限的，而期貨的收益和損失的可能都是無限的。利用期權來規避利率風險的方式包括利用場內交易期權進行保值和利用場外交易的期權進行保值。場外交易的利率期權主要有利率上限、利率下限和利率雙限。一般來說，這些期權協議由金融機構提供，作為期權協議的另一方與利率套期保值者進行交易。場外交易的利率期權的名義本金和期限都比較自由。在期限較長且付息次數不止一次的情況下，利率上限等期權可以視為一系列期限不同的利率期權的組合。
舉例來說：當利率處於低水平時，基於謹慎的原則，外貿企業可以採取的策略：適當增加負債率，並進行適度的對外擴張、投資或擴大生產規模；如果預計未來存在加息預期時，企業應盡量選擇長期貿易融資，而不是短期外債；如果可能的話，應提前償還預先借入的高利率的外債（包括長期借款），然後再按照現行利率重新借款；重新發生貿易融資時，合同利率最好能夠使用固定利率。
如果利率已經較高而且還可能提高時，企業可以採取的措施如下：盡量減少借入新的外債，從而降低利率支出增加風險，避免企業現金流的減少；如果判斷利率可能降低時，企業可以選擇採用短期貿易融資並避免長期借款，如果必須要進行長期借款，合同利率盡量採取浮動利率。
如果外貿企業的財務人員能准確預測未來利率調整的方向和幅度，那麼企業可以通過遠期利率協議來合理地規避利率風險，並且當增加遠期利率協議金額時，還可以進一步降低利率水平。
希望採納

⑥ 期權和期貨哪個風險更大

期權比期貨杠桿更大，風險也更大，但是期權買方風險是可控的，跟期貨有區別。

⑦ 什麼是利率風險

【項目管理師考訊】 (1)重新定價風險 重新定價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，源於銀行資產、負債和表外業務到期期限(就固定利率而言)或重新定價期限(就浮動利率而言)之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內在經濟價值會隨著利率的變動而發生變化。 (2)收益率曲線風險 重新定價的不對稱性也會使收益率曲線的斜率、形態發生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內在經濟價值產生不利的影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結構變化風險。 (3)基準風險 基準風險也稱為利率定價基礎風險，也是一種重要的利率風險。在利息收入和利息支出所依據的基準利率變動不一致的情況下，雖然資產、負債和表外業務的重新定價特徵相似，但是因其現金流和收益的利差發生了變化，也會對銀行的收益或內在經濟價值產生不利的影響。 (4)期權性風險 期權性風險是一種越來越重要的利率風險，源於銀行資產、負債和表外業務中所隱含的期權。 2.匯率風險匯率風險是指由於匯率的不利變動而導致銀行業務發生損失的風險。匯率風險一般因為銀行從事以下活動而產生：一是商業銀行為客戶提供外匯交易服務或進行自營外匯交易活動(外匯交易不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠期、期貨、互換和期權等金融和約的買賣)；而使商業銀行從事的銀行賬戶中的外幣業務活動(如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等)。 (1)外匯交易風險 銀行的外匯交易風險主要來自兩方面：一是為客戶提供外匯交易服務時未能立即進行對沖的外匯敞口頭寸；二是銀行對外幣走勢有某種預期而持有的外匯敞口頭寸。 (2)外匯結構性風險 3.股票價格風險 股票價格風險是指由於商業銀行持有的股票價格發生不利變動而給商業銀行帶來損失的風險。 4.商品價格風險 商品價格風險是指商業銀行所持有的各類商品的價格發生不利變動而給商業銀行帶來損失的風險。

⑧ 什麼是貨幣互換，利率互換，利率期貨，利率期權，它們各有什麼特點

貨幣互換，兩種貨幣之間。
利率互換，同種貨幣，不同利率之間，固定與活期互換。
利率期貨，有短期長期，以不同期限的國庫券，債券為對象。
利率期權，同上，但以期權費鎖定風險。
還有利率期貨期權，以期貨為對象。

印象中。。。。

⑨ 期權和期貨哪個風險大

額 如果你是期權的賣方的話，你的盈利是固定的 但是你的風險是無限的。如果你是期權買方的話 你的盈利是無限的 虧損是固定的 但是期貨交易是不管你是空頭還是多頭你的盈利和虧損都是無限大的 風險你覺得呢？

⑩ 利率期權的價值

要分析證券現貨期權的價值，需先分析證券期權在期滿時的價值，再分析證券期權在期滿前的價值。
1、證券期權在期滿時的價值。假設某證券期權的協議價格是100，期權費為2。若不考慮期權買方支付期權費所損失利息的條件下，期滿時,市價只有高於102時，買權才有收益，價值為正數，買方才會實施買權；否則買方將不實施買權。同樣，期滿時，市價只有低於98時，賣權才有收益，買方才會實施賣權；否則買方將不實施賣權。期權買方在不同市價下的收益或損失，正是賣方在相同市價下的損失或收益。
2、貼現國庫券期滿前的價值。分析貼現國庫券期權在期滿前的價值，最常用和最簡單的理論是無風險套期保值價值模型(Riskless Hedge Valuation Models)。根據這個模型，貼現國庫券期權的價值將隨國庫券價格的變化而變化。就是說，買權的價值將與國庫券價格同方向變化，賣權的價值則與國庫券價格反方向變化。因此，應該從期權價值與國庫券價格的相互聯系中分析期權價值的決定和變化。
無風險套期保值價值假設，①國庫券的收益可發生迅速變化，但不會出現跳躍，因而人們可對其作出反應。②在期權的有效期內，將存在一種沒有風險的借貸利率，即這種利率保持穩定。③不考慮交易成本及稅收。在這些前提下來分析國庫券期權的價值。假定某個歐式買權的協議價格是94，投資者為避免風險，可選擇買進這種國庫券和賣出1 個這種國庫券買權的投資組合。2個月後即在第三個月開始時到期，若國庫券價格上升到97， 買權買方將要求實施買權，投資者將在賣出買權上損失3,但在國庫券上賺到3， 投資組合的價值仍為94。若價格為95，投資者將在賣出買權上損失1，在國庫券上賺到1, 投資組合的價值仍為94。
由此可見，這種投資組合是一種沒有風險的投資組合。因此它的收益率既不可能高於也不可能低於沒有風險的利率，即國庫券的利率。如果投資組合的收益率高於國庫券的利率，人們不會去投資國庫券，從而導致國庫券的價格下降和利率上升，使投資組合的收益率與國庫券利率趨於一致；如果投資組合的收益率低於國庫券利率，人們會選擇投資國庫券，從而導致國庫券價格上升和利率下降，也使這種投資組合的收益率與國庫券利率趨於一致。假定沒有風險的的月利率是0.5%， 那麼這種投資組合在第二個月開始時的價值或成本是93.5323=94÷(1+0.005)。此時若價格為96，期權費是2.47=96－93.53，即買權價值為2.47。
3、附息債券期權在期滿前的價值。美國的政府票據和政府債券都是附有息票的債券。仍繼續前例，並假定債券的年利率是12%，持有者每月可得利息。如果債券價格在第二個月開始時上升到96,投資者要迴避風險,可買進這種債券和賣出1 個這種債券買權的投資組合。當債券價格在第三個月開始時為97，買權賣方將損失3,但買進債券所得利息為1=100×12%×30/360，因而投資組合的價值此時為95=97－3+1。仍假定無風險的月利率為0.5%,則此投資組合在第二個月開始時價值和成本是94.5274=95÷(1+0.005)。期權費是1.4726=96－94.5274，即買權價值為1.4726<2.47。
4、影響債券期權價值的因素。①證券價格。債券期權價值隨債券價格上升而增加，隨債券價格下降而減少。②協議價格。協議價格越低，債券買權的價值就越高，賣權的價值就越低。③短期利率。短期利率上升時，債券買權價值增加，賣權價值減少；短期利率下降時，債券買權價值減少，賣權價值增加。如：94÷(1+0.006)=93.439,期權價值96 －93.44=2.56>2.47。④是否附有息票。附息債券的買權價值較低，賣權價值較高。 ⑤期權期限。美式期權期限越長買權或賣權實施的有利機會就越多，其價值將越高。歐式期權的期限長短對期權的價值沒有確定的影響。⑥收益波動。債券價格波動幅度越大，也就是期權收益波動幅度越大，期權買方越有可能實施期權，因而期權的價值將越高。相反，債券價格越穩定，也就是期權收益越穩定，期權的價值將越低。 影響期權價值的因素 債券買權的價值 債券賣權的價值：
債券價格上升 上升 下降
協議價格上升 下降 上升
短期利率上升 上升 下降
附有息票債券 下降 上升
期限延長(美式期權) 上升 上升
收益波動增大 上升 上升 證券期貨期權與證券現貨期權不同。證券現貨期權是對證券現貨的買賣權，當買方實施買權或賣權時，賣方必須提交或收進證券現貨。證券期貨期權是對證券期貨的買賣權，當買方實施買權或賣權時，賣方提交或收進證券期貨，即按商定的價格在規定的時間交割一定數量的證券期貨合約。
1、證券期貨期權在期滿日的價值。在證券期貨期權期滿時，如果期權的協議價格低於當時證券期貨的價格，買權將會實施，買權的價值相當於協議價格與當時證券期貨價格的差額；而賣權的價值為零。如果期權的協議價格高於當時證券期貨的價格，賣權將會實施，其價值相當於協議價格與當時證券期貨價格的差額，買權的價值則為零。
假定有一協議價格為90的政府債券期貨期權，期權費是3，買進買權和賣權的盈虧情況如下左圖。當期貨價格在90以下時買權不會實施，買方損失3；當價格在90－93時，買權仍會實施，以減少期權費的損失；當價格在93以上時，買權肯定會實施，以獲取收益。當期貨價格在87以下時，賣權肯定實施，以獲取收益；當價格在87－90時，賣權實施以減少期權費的損失；當價格在90以上時，賣權將不實施，買方損失3。
期權買方的收益或虧損就是期權賣方的損失或收益。賣方盈虧情況如上右圖所示。
2、證券期貨期權在期滿前的價值。無風險保值價值模型也可以用於分析證券期貨期權在期滿前的價值。假定第一個月證券期貨價格是90,年利率是12%，因而月利率是1%。第二個月證券期貨價格是91，投資者選擇的無風險投資組合是賣出1個證券期貨合約，買進1個證券期貨買權。不考慮手續費，賣出證券期貨合約無成本，該組合成本是買進買權的期權費,假設為1。如果第三個月開始時證券期貨價格降到90，買權不會實施，其價值為零，但賣出證券期貨合約可得到1=91-90的保證金，投資組合的價值等於1=0+1。 如果證券期貨價格在第三個月開始時漲到92,買權的價值為2=92-90，但賣出的期貨合約卻需支付1=92－91的保證金，投資組合的價值為1=2－1。這就是說， 無論證券期貨價格是升還是降，投資組合價值不變，它的收益應該等於無風險利率,即月利率1%。因此投資組合在第二個月開始時的價值或成本應該等於0.99=1÷(1+0.01)，即是期權費，所以第二個月開始時買權的價值等於0.99。如果短期利率上升，買權的價值為0.98=1÷(1+0.02)。
3、影響證券期貨期權價值的因素。 ①期貨價格。證券期貨買權的價值隨著證券期貨價格上升而上升，隨著證券期貨價格下降而下降。②協議價格。證券期貨買權的協議價格越高，買權的價值將越低；賣權的價值越高。③短期利率。證券期貨買權的價值隨著短期利率的上升而下降，隨著短期利率的下降而上升；賣權的價值隨著短期利率上升而上升，隨著短期利率的下降而下降。④期權期限。對美式期權來說，期權期限越長，買權和賣權的買方實施期權的有利機會越多，買權和賣權的價值越高。⑤收益波動。證券期貨期權收益的波幅越大，買權或賣權實施的可能性越大，買權或賣權的價值越高。影響證券期貨期權價值的因素，證券期貨買權的價值，證券期貨賣權的價值：
證券期貨價格上升 上 升 下 降
協議價格上升 下 降 上 升
短期利率上升 下 降 上 升
期權期限延長(美式期權) 上 升 上 升
收益波動增大 上 升 上 升